L’Italia ha uno dei debiti pubblici più alti al mondo (oltre il 140% del PIL), e la sostenibilità a lungo termine dipende da vari fattori, come la crescita economica e i tassi di interesse. L'Italia, come tutta l'Europa, versa in una economia stagnante. Condizione che rende difficile ripagare il debito senza ricorrere a misure straordinarie come tasse aggiuntive o tagli alla spesa.

L'investimento in titoli di Stato non rimuove i rischi legati all'inflazione. Infatti anche se il rendimento nominale può sembrare interessante, l’inflazione può eroderlo significativamente, portando a rendimenti reali addirittura negativi!

Periodi di alta inflazione, come quello recente in Europa, dimostrano che i titoli di Stato non proteggono il potere d’acquisto. Peraltro, come l'esperienza di questi ultimi anni insegna, la stabilità dei titoli di Stato italiani è fortemente legata anche a fattori esterni, come gli acquisti della BCE: se la politica monetaria cambia, ad esempio agendo sulla diminuzione di operazioni come il quantitative easing o alzando i tassi, i prezzi dei titoli possono crollare rapidamente. Questo significa che la fiducia nei titoli di Stato non è basata sulla forza intrinseca dell’economia italiana, ma anche su fattori "esogeni".

L'Europa, in tempi recenti, ha vissuto esperienze di ristrutturazione del debito - vedasi Grecia nel 2012 - dove gli investitori privati hanno subito perdite significative.

Cosa ci insegna questo? Che nessun titolo di Stato, nemmeno quelli di un Paese sviluppato, può essere considerato, in assoluto, “privo di rischio”.

L’idea che i titoli di Stato siano “sicuri” è una narrativa costruita per sostenere il rinnovo del debito pubblico. In realtà, il rischio è semplicemente nascosto dietro una facciata di stabilità istituzionale. Potremmo dire che "non c’è nulla di più pericoloso di un investimento che tutti credono sicuro.”

Lo Stato è infatti sia emittente del debito che regolatore dei mercati finanziari. In caso di crisi, a chi pensate che proteggerà per primo? I risparmiatori o "l’apparato statale"? Il "vero" rischio dell'investimento in titoli di Stato non è solo l'eventuale default, ma anche le misure straordinarie che possono essere adottate: prelievi forzosi, prelievi straordinari o modifiche unilaterali delle condizioni contrattuali. Ricordate il prelievo forzoso del 1993? I meno giovani lo ricorderanno.

La maggior parte delle persone investe in titoli di Stato semplicemente perché lo fanno tutti, senza un’analisi critica, ma seguire la massa è spesso causa di grandi perdite finanziarie, come del resto dimostrano tutte le crisi economiche della storia.

Ed allora un riflessione: “Se i titoli di Stato fossero davvero così sicuri e redditizi, perché lo Stato dovrebbe fare di tutto per convincervi a comprarli?” L’uso di persuasive campagne pubblicitarie da parte del Venditore/Tesoro dovrebbe far riflettere, perchè l'invito ad investire su uno strumento finanziario non deve essere oggetto di "réclame", ma di consulenza.